что стало причиной великой депрессии

Великая Депрессия: причины самого масштабного кризиса в истории США и решения, ставшие спасительными для Америки

Беззаботная жизнь, быстрый подъем экономики, технологический бум – все это характеризовало жизнь граждан США 1920-х годов. Главное правило – работай и у тебя будет все. Так и было: люди богатели, страна развивалась, и все бы хорошо, если бы не «черный четверг» 24 октября 1929 года. Именно тот день считается стартом «Великой Депрессии», начавшейся после обвала фондового рынка. А дальше: повальная нищета, закрытие предприятий и банков, рост безработицы, голод и массовые самоубийства. Как следствие – Вторая мировая война. Что же стало причиной такого крупного кризиса и как с ним удалось справиться?

Эпоха процветания или как за один миг можно потерять все

Все мы знаем о неизбежности циклических спадов и подъемов в экономике. Каждый новый спад дает возможности для более стремительного подъема. Так было и с Америкой. Начало 20-х годов можно смело назвать экономическим бумом: страна развивалась с невероятной скоростью, а вместе с ней росло благосостояние населения.

«Золотые двадцатые» ознаменовались стремительным развитием общего благосостояния страны:

Вследствие такого активного развития начал процветать рынок акций. Каждое предприятие, стараясь увеличить свои возможности, активно выпускало на рынок акции, привлекая все больше инвесторов и обещая им золотые горы.

Люди, горя желанием получать дополнительный доход и не прикладывать к этому никаких усилий, массово скупали акции самых известных предприятий, вкладывая все имеющиеся накопления. Такой бум на акции повлек их мгновенный рост: люди брали кредиты, занимали, продавали имущество и продолжали вкладывать, ведь в перспективе должны были появиться те самые золотые горы.

В это время, в другой параллельной реальности уже начали зарождаться закономерные проблемы:

Все это провоцировало создание искусственного пузыря, который должен был когда-то лопнуть. И долго ждать этого не пришлось: 24 октября 1929 года наступил биржевой крах. Акции самых надежных корпораций (U.S. Steel, Westinghouse, General Motors, Paramount, Fox, Warner Browsers) с катастрофической скоростью начали терять свою стоимость. Инвесторы старались максимально быстро сбросить акции, что спровоцировало панику, и биржа просто взорвалась от таких резких скачков.

Вся последующая неделя стала «черной» для страны. Только за 24 октября было сброшено более 12,9 млн акций. За четыре «черных дня» (24,25, 28 и 29 октября) было продано более 35 млн акций.

Итоги были очень и очень серьезными для экономики и социальной сферы:

Истинные причины кризиса

Ведущие аналитики и экономисты по сей день пытаются разобраться, что же стало главной причиной такого стремительного падения экономики США в его «золотые 20-е». Версий много, и кажется, что каждая из них имела место. Но, пожалуй, главным фактором остается то, что есть экономическая закономерность, подтверждающая, что за каждым громким подъемом неизбежно будет идти спад: именно это и случилось с Америкой.

Правда, никто не мог предположить, что кризис продолжится настолько долго – с 1929 по 1939 годы.

Итак, основными причинами краха экономики в США стали:

Можно найти и другие причины, но эти будут наиболее важными. В итоге страна скатилась в яму долгов и колоссальных проблем из-за банальной жажды к наживе, проявившей себя во всех сферах жизни и деятельности.

Годы «Великой Депрессии»

С началом Великой Депрессии жизнь для большинства граждан США, да и многих других стран резко поделилась на «до» и «после». Конечно, говорить о полном разорении страны нельзя, ведь более 70% населения осталось при своей работе и первое время многие предприятия старались держаться на плаву. Государство в это время лихорадочно пыталось придумать способы решения проблем, ведь кризис коснулся практически всех и даже элиту общества.

Экономика страны

Закрытие предприятий, разорение сельскохозяйственной сферы, падение банковской системы, вывод денег инвесторами – все это привело к серьезному обвалу экономики. Уже в первые пару лет с начала кризиса экономика США сократилась более чем на 31%. Послужило этому падение промышленности и цен на сельскохозяйственные продукты более чем на 50%.

При этом нельзя оставить без внимания банковскую систему. Так как брать кредиты уже не спешили, да и свободных денег уже не было, вкладчики массово поспешили забрать свои депозиты. Как мы понимаем, из-за огромного количества непогашенных кредитов вернуть все деньги вкладчикам не удавалось и банки становились банкротами. В то время как граждане потеряли более 2 млрд долларов, не успев забрать свой вклад. Следствием всего этого стало падение номинальной массы денег на 30%. За период 1929-1932 годов было закрыто около 5 тысяч банков по всей стране.

Кризис соседних стран

Казалось бы, проблема родилась в Америке и там она должна была и решиться. Но проблемы коснулись и ближайших государств. Великобритания, стараясь возродить золотой стандарт и поддержать номинальную стоимость фунта вынуждена была брать кредиты у Америки. С падением фондового рынка проблемы с кредитами потрясли и Лондон.

В ту же петлю попали и немцы, вынужденные брать кредиты в Америке для поддержания местных ферм и муниципалитетов. Для них кризис обернулся еще большей катастрофой. Кроме этого, на себе прочувствовали кризис и Европа с Латинской Америкой и даже часть стран Азии.

Производство

Разорение предприятий началось с потери их стоимости акций во время краха биржи. Затем отсутствие кредитов, необходимость сокращения работников, уменьшение мощностей, все это привело к банкротству многих мелких и средних предприятий. Всего закрылось или разорилось более 50% заводов и фирм.

Безработица

Люди, которые остались при работе, тоже жили не так уж хорошо, как до кризиса. Поначалу зарплату платили своевременно и в первоначальном размере. Но позднее ее начали быстро сокращать, задерживать, людей переводили на неполный рабочий день. Все вело к массовой безработице, которая составила в итоге более 25% (каждый 3-й).

Протесты

Борясь за собственные права, люди все чаще организовывали митинги и протесты. Часть из них заканчивалась драками и разбоями. В одну из таких акций в Детройте, названную впоследствии «Голодным маршем», полицией был открыт огонь по митингующим. В тот день пострадало более 60 человек и 4 погибло.

Разбой и преступления

Вы наверно слышали выражение «Кому война, а кому мать родная»? Именно эту фразу стоит применить к тем злополучным годам. Преступники, грабившие еще работающие банки, магазины, жилища людей, взяли большой размах. Одними из культовых преступников того времени стали Бонни и Клайд. Но не забудем и о переделе собственности и хитрых махинациях преступных группировок. Они обещали дать денег на восстановление бизнеса под маленький процент, а когда деньги были вручены и договор составлен, оказывалось, что проценты там совсем неподъемные.

Так разорялись последние предприятия. И, к слову, даже само государство прибегало к услугам мафии. Одним из самых грозных гангстеров того времени был Аль Капоне.

Выход из «тупика» с Франклином Рузвельтом

Жизнь граждан плавно скатывается все глубже в пропасть, не прекращаются марши протестов, повсюду царит разруха и правят ей гангстеры, действующая власть ведет антикапиталистическую пропаганду, и дело близится к революции. Спасло ситуацию приход к власти демократической партии во главе с Франклином Рузвельтом. Именно он положил начало стабильного выхода из сложившегося тупика, названный «Новым курсом».

Первые принятые им меры дали свои плоды:

Граждане настолько были воодушевлены изменениями и реформами, что Рузвельт стал их кумиром и надеждой на светлое будущее, за это его и переизбирали трижды. Люди с готовностью принимали любые нововведения, и активно брали участие в борьбе с кризисом.

Хотя активная фаза кризиса заняла всего 4 года (1929-1933), но полный выход из всех навалившихся проблем был осуществлен только к концу 1939 году. И этому также поспособствовала грядущая война. Все экономисты по сей день единогласно считают «Великую депрессию» самым сложным и самым сильным кризисом в истории США.

Источник

Главное о биржевом крахе 1929 года и Великой депрессии

Рыночный крах

ОБРАТИТЕ ВНИМАНИЕ

Мы хорошо помним кризисы прошлых лет и знаем их природу. Поэтому создали специальный тест, пройдя который вы узнаете, насколько готовы к новым потрясениям и сможете ли на них заработать.

22 октября индекс Доу-Джонса немного отступил вниз, но Фишер сказал, что это лишь нестабильность, и скоро рынок наберет рост вновь. 24 октября на Нью-Йоркской фондовой бирже случился «черный четверг» (Black Thursday) – сразу после открытия все акции начали падать, к середине дня случилась паника. В этот день индекс Dow просел с 305,85 до 272,32 пункта, опустившись в минимуме до 11%, и закрылся на 299,47 пункта. Было продано около 12,8 млн акций (оборот втрое превысил обычные торги). И все еще многие не видели в этом опасности.

Динамика индекса Dow Jones, 1929-1930 годы

Голодающая Америка

Большинства жителей Америки кризис на рынке не касался, но в начале 1930 года огонь перекинулся на реальную экономику – кризис неплатежей привел к банкротству банков (каждый пятый банк в стране), разорению компаний (более 110 тыс.), начались массовые увольнения, промпроизводство снижалось, недвижимость обесценивалась, фермеры банкротились массово (плохая погода – пыльные бури в эти годы – усугубили ситуацию). К июню 1930 года ставка ФРС уже находилась на уровне 2,5%, политика невмешательства государства в экономику привела к слабым мерам поддержки, кризис разрастался быстрыми темпами. В 1930 году в Штатах был принят закон Смута-Хоули, который ввел высокие таможенные пошлины. Это не помогло Америке, но, как говорят экономисты, позволило кризису распространиться и на полуразрушенную после Первой мировой войны Европу, где ситуация в экономике и так была непростой.

Штаты неизбежно в такой ситуации социального протеста и бедности «полевели». Новым лидером Америки с марта 1933 года стал член демократической партии Франклин Делано Рузвельт, предложивший программу реформ под названием «Новый курс». Кризис надолго повилял на настроения американцев, республиканцы не могли вернуть власть, и Рузвельт избирался президентом четыре раза подряд.

Причины и масштабы Великой депрессии

Еще один механизм мирового кризиса таится в нехватке денежной массы – это связано с привязкой к золотому стандарту (так называемое Кейнсианское объяснение, денежная масса должна быть обеспечена товаром). Золотой стандарт действовал в мире в XIX веке и начале XX века до Первой мировой войны, потом был приостановлен, но в 1925 году воссоздан. Денежная единица (к этому моменту главными были британский фунт и американский доллар) привязывается к определенному количеству золота и обменивается на него, при межстрановых расчетах действует фиксированный курс валют. В 20-е годы при бурном товарном производстве (в том числе новых товаров, таких как самолеты, автомобили) и при ограниченной денежной массе (привязанной к золоту) возникла дефляция, которая привела к падению цен на товары и финансовой нестабильности, банкротствам многих предприятий. Мощный мультипликативный эффект ударил даже по растущим отраслям. В итоге в начале 30-х годов во всех главных экономиках шел спад производства.

ОБРАТИТЕ ВНИМАНИЕ

Покупайте доллары, евро, юани и швейцарские франки на валютном рынке Московской биржи по выгодному курсу. Комиссия от 0,00275% от оборота.

Кризис, начавшийся в США, затронул в итоге Канаду, а также крупнейшие европейские экономики – Великобританию, Францию, Германию и другие страны. Обычно говорят, что не пострадал СССР (который проводил с середины 1920-х курс на индустриализацию), но экспорт (в основном сельскохозяйственной продукции) Союза в эти годы из-за мирового кризиса тоже значительно снизился, ведь страны в попытках защитить своих производителей вводили импортные пошлины, от чего мировая торговля страдала все больше и кризис усугублялся. В итоге кризиса в индустриальных странах с развитой рыночной экономикой насчитывалось около 30 млн безработных, резко снизилась рождаемость. Одним из главных политических последствий этого мирового кризиса стал рост национализма (и коммунистических настроений) в Европе, в первую очередь в Германии, что привело ко Второй мировой войне.

В Америке Рузвельт в рамках своего «Нового курса» проводил и успешные, и не очень меры борьбы с кризисом. Методы критиковались, поскольку беспрецедентно повышали роль правительства в экономике. В итоге страна отказалась от золотого стандарта, девальвировала доллар, выдала стабилизирующие займы банкам. Были запущены крупные социальные программы, направленные на борьбу с голодом и безработицей. Были созданы Федеральная корпорация страхования вкладов и Федеральная администрация чрезвычайной помощи, приняты законы, защищающие права трудящихся, созданы системы выплаты пенсий и пособий по безработице. Строились дороги, общественные здания, фермерам выдавались льготные кредиты. Но в 1937 году экономика США вновь столкнулась с кризисом, а окончательно выйти из депрессии Америка смогла лишь в связи с началом Второй мировой войны на волне наращивания военных заказов.

Может ли повториться кризис такого масштаба?

Когда случился мировой кризис 2008 года, многие вспоминали Великую депрессию. Сравнивали ошибки монетарных властей и меры, которые применялись для борьбы со спадом в экономике, на финансовых рынках и в Штатах, и в других странах. Уровень развития мировой торговли и экономики, а также уровень текущей глобализации и финансовые уроки, которые были извлечены после Великой депрессии, сделали невозможным повторение кризиса подобного масштаба и долготы. Если не углубляться в сравнения, посмотрим лишь на один параметр – уже на протяжении 10 лет после краха 2008 года американский рынок растет и растет.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Источник

Крах американской мечты: 90 лет назад в США началась Великая депрессия

С начала 1920-х годов американскую экономику охватила инвестиционная лихорадка. В погоне за быстрым заработком население и бизнес тратили все имеющиеся и кредитные деньги на покупку дорожающих ценных бумаг. Отсутствие чёткого регулирования на рынке привело к созданию одной из крупнейших финансовых пирамид за всю историю мировой экономики. Схлопывание пузыря было лишь вопросом времени, и с 24 по 29 октября 1929 года фондовый рынок Соединённых Штатов рухнул. Последствия обвала погрузили страну в длительный экономический кризис. Именно так ровно 90 лет назад началась Великая депрессия.

«До краха фондового рынка экономика США стремительно росла. В стране была почти полная занятость, развивались новые отрасли и технологии. Рынок акций достигал исторических максимумов. Главной причиной этого назревающего пузыря стало искусственное удержание реальных процентных ставок ФРС и увеличение объёмов кредитов сверх нормальных уровней», — рассказал RT научный сотрудник Института Людвига фон Мизеса Марк Торнтон.

По данным Национального бюро экономических исследований США, с 1920 по 1924 год ФРС понизила свою базовую ставку с 7% до 3% годовых. Такая мера традиционно стимулирует деловую активность в стране и экономический рост в целом: кредиты становятся дешевле, а внутренний спрос и объём капиталовложений растут. Начиная с сентября 1924-го по февраль 1928 года ставка Федрезерва оставалась в диапазоне 3—4% годовых.

Удешевление кредитов и улучшение условий для инвестиций спровоцировали ажиотажный неконтролируемый рост фондового рынка. Игра на бирже вошла у американцев в моду, и всё больше граждан стремились разбогатеть, став акционерами. Об этом в беседе с RT рассказал эксперт компании «Международный финансовый центр» Владимир Рожанковский.

В результате на рынке заметно увеличилось количество спекуляций, а цены на финансовые активы значительно превышали их реальную стоимость. Ситуацию усугубляло то, что в Соединённых Штатах на тот момент ещё не было чёткого законодательства по предотвращению финансовых пузырей.

«Краху предшествовал спекулятивный бум середины 1920-х годов, во время которого миллионы американцев инвестировали свои средства в акции. Растущий спрос на ценные бумаги взвинчивал цены на акции, что привлекало всё новых и новых инвесторов, желавших обогатиться на этом. Более того, для поддержки ценовой динамики американцы начали инвестировать в акции не из личных сбережений, а в кредит», — добавил эксперт.

С весны 1928 года Федрезерв начал планомерно повышать ставку, и в октябре 1929-го показатель достиг отметки 6% годовых. Как объясняют опрошенные RT аналитики, такое ужесточение монетарной политики осуществляется для того, чтобы не допустить перегрева экономики. Так, рост ставок увеличивает стоимость заимствований для американского бизнеса и снижает общую экономическую активность в стране.

По мнению Марка Торнтона, решение ФРС увеличить процентные ставки оказалось фатальным для спекулятивного фондового рынка Соединённых Штатов. Отправной точкой для будущей экономической катастрофы стало 3 сентября 1929 года: именно тогда промышленный индекс Dow Jones вырос максимально за всё время наблюдений — до 381 пункта, после чего начал постепенно снижаться.

24 октября раздался первый тревожный звонок для американской экономики — цены на акции резко обвалились. В ходе торгов на Нью-Йоркской бирже индекс Dow Jones падал на 26% — с 326 до 272 пунктов. Рынок охватила массовая паника, и за одну торговую сессию инвесторы продали почти 13 млн ценных бумаг. Этот день вошёл в историю США как «чёрный четверг».

Без денег и работы

Колоссальные финансовые потери среди населения существенно снизили объёмы потребления в стране. Американские фирмы лишились возможности продавать свои товары в прежних масштабах. Компании начали сокращать объёмы производства и штат сотрудников. Таким образом, вслед за утратой денежных сбережений американцы начали массово терять работу. Об этом в интервью RT рассказал профессор финансов РЭШ Олег Шибанов.

После обвала рынка акций вместе с рядовыми гражданами лишились своих инвестиций и американские банки. Более того, беднеющее население стало активно изымать оставшиеся банковские вклады. В результате у кредитных организаций не оставалось денег для выполнения своих обязательств, что спровоцировало волну банкротств.

«В начале Великой депрессии больше всего пострадали американские банки. Их банкротство привело к резкому сжатию кредитного предложения промышленным предприятиям, из-за чего усилились массовые увольнения», — отметил Владимир Рожанковский.

Согласно статистике Национального бюро экономических исследований США, ещё в 1929 году уровень безработицы в США составлял порядка 2%. В 1930-м показатель резко вырос до 12%, а к 1932-му достиг 25% — без работы остался каждый четвёртый американец.

«Главным ударом для экономики стала именно очень высокая безработица — выше 20%, иногда почти 25%. Это крайне плохо влияет на население, поскольку такое положение дел заметно снижает спрос, который остаётся важнейшей частью роста ВВП. Программы поддержки безработных ещё не были выстроены так, как они работали позже, и не помогали вернуть людей к работе», — отметил Олег Шибанов.

Как отмечает Марк Торнтон, закрытие предприятий и рост числа безработных повысили уровень преступности в стране. При этом дополнительно социальную напряжённость в Соединённых Штатах усиливал действовавший с 1920 года сухой закон.

Полное погружение

Любопытно, что на момент начала Великой депрессии в мировой экономике ещё не было такого понятия, как «валовой внутренний продукт» (ВВП). Первые измерения этого показателя были представлены почти через пять лет после краха Уолл-стрит. Так, летом 1934 года Министерство торговли США опубликовало доклад «Национальный доход, 1929—1932».

Как позже подсчитали в американском Бюро экономического анализа, пик спада ВВП США пришёлся на 1932 год. Тогда экономика страны сократилась почти на 13%, а индекс Dow Jones проваливался до отметки 47 пунктов.

«Помимо банковского сектора, Великая депрессия также ударила по тяжёлой промышленности и сильнее всего — по сельскому хозяйству», — отмечает Марк Торнтон.

Во времена Великой депрессии аграрное производство было одним из ключевых секторов американской экономики. По состоянию на 1930 год на долю сельского хозяйства приходилось почти 22% рабочих мест и порядка 7,7% ВВП страны. Такие данные приводит Министерство сельского хозяйства США.

Для помощи сельхозпроизводителям и американским компаниям в целом в 1930 году Соединённые Штаты приняли закон Смута — Хоули, который подразумевал повышение пошлин до 40% на импорт почти 20 тыс. наименований иностранных товаров. Предполагалось, что снижение доли зарубежной продукции на американском рынке будет стимулировать национальное производство — как промышленное, так и сельскохозяйственное. Между тем именно после принятия закона экономический кризис распространился на весь остальной мир, отмечает Марк Торнтон.

Фактически закрытие американского рынка стало ударом для европейских производителей. В результате страны — торговые партнёры Соединённых Штатов начали вводить ответные меры или вовсе прекращать сотрудничество с Вашингтоном. В конечном итоге американские компании потеряли потребителей за рубежом, и ситуация в экономике только ухудшилась.

Политика невмешательства

После обвала фондового рынка в 1929 году ФРС начала вновь постепенно снижать процентную ставку. В декабре 1930-го показатель достиг 4,5%, в июле — 2,5%, а к 1 июня 1931 года — 1,5% годовых. Но действия регулятора уже не могли остановить развитие кризиса. Об этом RT рассказал глава отдела макроэкономического анализа Saxo Bank Кристофер Дембик.

«Усилий ФРС было недостаточно для того, чтобы восстановить доверие и оптимизм инвесторов в долгосрочной перспективе. Кроме того, бездействие правительства США усилило влияние финансового кризиса на реальную экономику», — отметил эксперт.

Руководство США придерживалось политики невмешательства и на первых этапах кризиса не принимало радикальных мер для выхода страны из депрессии. Как полагал тогда президент страны Герберт Гувер, со временем рыночная экономика должна была восстановиться самостоятельно.

«Экономическую депрессию нельзя вылечить решениями законодательной и исполнительной власти. Экономика должна сама залечить свои раны с помощью собственных «клеток» — самих производителей и потребителей», — заявлял Гувер во время обращения к нации.

Впрочем, по мере усиления кризиса администрация президента всё же решила вмешаться в процесс. В 1931 году была создана Национальная кредитная организация — фонд помощи наиболее пострадавшим банкам. В 1932 году организацию преобразовали в Финансовую корпорацию реконструкции. За счёт государственных расходов и субсидий власти начали поддерживать не только банковский сектор, но и промышленность, сельское хозяйство, а также бороться с безработицей. Вместе с тем руководство Соединённых Штатов слишком поздно приняло необходимые меры и не сумело побороть возникшую в экономике депрессию.

«Нужно понимать, что реакция реальной экономики на финансовые проблемы рынка акций оказалась сильной из-за бездействия государства. Если бы программа увеличения госрасходов и немедленного снижения ставок началась чуть раньше, непрерывного падения экономики в течение четырёх лет не произошло бы», — отметил Олег Шибанов.

Несмотря на то что на президентских выборах 1932 года республиканец Гувер выдвигал свою кандидатуру на второй срок, обнищавшие американцы отдали свои голоса представителю демократической партии Франклину Рузвельту. Его администрация разработала экономическую программу «Новый курс», благодаря которой Соединённые Штаты начали постепенно выходить из депрессии.

Свободное плавание

Главной заслугой Рузвельта опрошенные RT эксперты считают отказ от так называемого золотого стандарта. Ранее доллар был напрямую привязан к фиксированному количеству драгметалла. Аналогичная практика действовала во всём мире. Государство могло выпускать лишь определённое количество денег, соразмерное золотым запасам страны.

В 1933 году Вашингтон отвязал доллар от золота и пустил нацвалюту в свободное плавание. В результате доллар начал резко слабеть, а производители США получили ряд торговых преимуществ. Так, американская продукция резко подешевела за рубежом, а иностранные товары значительно подорожали в Соединённых Штатах. Впоследствии другие страны тоже начали отказываться от золотого стандарта.

«В момент падения экономики нужно пытаться ей помогать через все каналы, в том числе экспортный, но он был почти недоступен во время действия золотого стандарта — все хотели бы снизить стоимость своих валют, а это невозможно. В результате сильнее всего от Великой депрессии пострадали именно страны, долго тянувшие с отказом от золотого стандарта. В первую очередь речь идёт о Франции и Бельгии — они отказались от него только примерно в 1935 году, в отличие от Великобритании, прекратившей привязку к золоту ещё в 1931-м», — отметил Шибанов.

«Политика «Нового курса» действительно оказала некоторую помощь безработным. Но усиление регулирования и рост налогов для предпринимателей, инвесторов и капиталистов не позволяли экономике вернуться к нормальной жизни», — считает Марк Торнтон.

«Экономика США смогла вернуться к росту только с началом Второй мировой войны, в которой Соединённые Штаты вновь не воевали на своей территории, но использовали ленд-лизинг и залоговые кредитные линии, оказывая коммерческую поддержку своим европейским союзникам», — констатировал эксперт.

По словам Олега Шибанова, учёные смогли проанализировать причины и последствия Великой депрессии только к 1960-м годам. После этого страны всего мира начали пересматривать политику реакции своих правительств и центробанков на кризисы.

«После 1945 года в мире много раз менялись парадигмы макроэкономики, и, вероятно, можно сказать, что только в 1980-х мир пришёл к хорошему пониманию того, что и как нужно делать. С этого времени началось Великое спокойствие, которое продолжалось вплоть до 2008 года и сопровождалось низкими колебаниями экономического роста и невысокой инфляцией. И это, безусловно, следствие Великой депрессии — она очень сильно поменяла восприятие реальности, экономики и управления реакцией на шоки», — заключил Шибанов.

Источник