Основной элемент любой валютной системы – валюта. Валютойявляется любой товар, выполняющий функции денег на международном уровне. Мировой денежный товар принимается каждой страной в качестве эквивалента вывезенного из нее богатства и обслуживает международные отношения.
Первым международным денежным товаром выступало золото. Далее мировыми деньгами стали национальные валюты ведущих мировых держав (кредитные деньги). В настоящее время в этом качестве также распространены композиционные, или фидуциарные (основанные на доверии к эмитенту) деньги. К ним относятся международные и региональные платежные единицы (такие, как СДР, ЭКЮ, евро).
Валюта – это не новый вид денег, а особый способ их функционирования, когда национальные деньги опосредуют международные торговые и кредитные отношения. Таким образом, деньги, используемые в международных экономических отношениях, становятся валютой.
Внешнеэкономическая деятельность непосредственно тесно связана с использованием такого экономического инструмента, как валюта. В экономической литературе термин «валюта» может применяться в трех значениях:
1) денежная единица данной страны (например, доллар США, рубль России, французский франк и т.д.), т.е. национальная валюта какого-либо государства;
2) денежные знаки иностранных государств, а также кредитные и платежные средства, выраженные в иностранных денежных единицах и используемые в иностранных расчетах – иностранная валюта;
3) международная (региональная) расчетная единица и платежное средство.
Следовательно, валюта используется для измерения величины стоимости товаров.
На первых этапах развития денежного обращения в качестве денег использовали:
· один металл – золото (монометаллизм);
· два металла – золото и серебро (биметаллизм).
На современном этапе применяются бумажные деньги, имеющие кредитную основу.
Валюты классифицируются по следующим признакам (табл. 3.1):
2) по отношению к валютным запасам страны;
3) по режиму применения;
4) по видам валютных операций;
5) по отношению к курсам других валют;
6) по материально-вещественной форме;
7) по принципу построения.
Классификация валют
2. По отношению к валютным запасам страны
Продолжение табл. 3.1
1. По режиму применения
Свободно конвертируемая (обратимая)
Частично конвертируемая (внешне конвертируемая, внутренне конвертируемая)
2. По видам валютных операций
Валюта цены контракта
3. По отношению к курсам других валют
4. По материально-вещественной форме
5. По принципу построения
В зависимости от принадлежности различают валюту:
· национальную – законное платежное средство на территории страны-эмитента (доллар в США, рубль в России, юань в Китае и т.д.);
· иностранную – платежное средство других стран, законно или незаконно используемое на территории данной страны (доллар в России, рубль в Украине и т.д.).
В табл. 3.2. представлены международные обозначения некоторых валют.
Международные обозначения некоторых валют
Не все валюты пользуются одинаковым спросом на международном рынке.
Валюты, наиболее стабильные по своей покупательной способности, а, следовательно, и по спросу на них, а также имеющие благоприятный правовой режим использования, называются ключевыми или резервными. Это название связано с тем, что в ключевой валюте центральные банки других государств накапливают и хранят резервы средств для международных расчётов.
Резервная валюта – это валюта, под которой понимается иностранная валюта, в которой центральные банки других государств накапливают и хранят резервы для международных расчетов по внешнеторговым операциям и иностранным инвестициям. Резервная валюта может служить базой определения валютного паритета и валютного курса для других стран.
Первоначально в качестве резервной валюты выступал фунт стерлингов, так как он играл ведущую роль в международных расчетах. В настоящее время основными ре
зервными валютами являются доллар США, японская йена, евро и некоторые другие. Причем имеется тенденция к сокращению доли доллара США и увеличению других валют в валютных резервах в масштабе мирового хозяйства.
Ключевая валюта, имеющаяся в резервах центрального банка, играет важную роль при воздействии этого банка на процесс формирования курса своей валюты. Это воздействие осуществляется путем проведения валютной интервенции. Для повышения курса своей валюты центральный банк продает определенный объем валюты из резервного фонда (тем самым, увеличивая предложение иностранной валюты на торгах), для понижения курса национальной валюты покупает иностранную валюту. Однако влияние валютной интервенции на курс конкретной валюты обычно бывает кратковременным.
По отношению к курсам других валют различают твёрдую и мягкую валюты.
Твердая валюта – валюта, характеризующаяся стабильным валютным курсом, движения которого в основном соответствуют фундаментальным макроэкономическим закономерностям. В стране-эмитенте твердой валюты отсутствуют валютные ограничения по текущим операциям. Твердая валюта – не синоним конвертируемой валюты, но по содержанию эти понятия достаточно близки.
Соответственно, мягкая валюта – это валюта с перманентно нестабильным курсом, снижающимся по отношению к твердым валютам, ограниченно конвертируемая (украинская гривна, турецкая лира и т.д.).
В зависимости от режима использования валюты подразделяются на три группы:
1) свободно конвертируемая(обратимая) валюта (СКВ) – свободно обменивается на другие иностранные валюты без каких-либо ограничений (пример свободно конвертируемой валюты – доллар США, евро, великобританский фунт стерлингов, японская йена, швейцарский франк и т.д.). Возможны и региональные свободно используемые валюты (например, кипрский фунт активно используется в странах Ближнего Востока и Северной Африки);
2) частично конвертируемая валюта (ЧКВ) – валюта стран, где применяются валютные ограничения для резидентов и по отдельным видам валютных операций. Как правило, частично конвертируемая валюта обменивается только на некоторые иностранные валюты (пример частично конвертируемой валюты – российский рубль, который конвертируется в странах ближнего зарубежья и не конвертируется в других странах);
3) неконвертируемая(замкнутая) валюта (НКВ) – функционирует в пределах одной страны и не обменивается на иностранные валюты. К замкнутым относятся валюты стран, применяющих ограничения или запреты на ввоз и вывоз валюты, продажу или покупку национальных валют.
В широком смысле конвертируемость означает свободу обмена любых финансовых активов. Конвертируемость валюты– это способность резидентов и нерезидентов свободно, без всяких ограничений обменивать национальную валюту на иностранную и использовать иностранную валюту в сделках с реальными и финансовыми активами.
Валютные ограничения являются объектом межгосударственного регулирования через Международный валютный фонд. Каждая страна – член МВФ принимает на себя обязательства по устранению валютных ограничений по текущим операциям. Тем не менее около сорока стран – членов МВФ еще имеют различные валютные ограничения платежного баланса.
Конвертируемость, или обратимость, валют можно классифицировать по нескольким направлениям:
· конвертируемость по текущим операциям означает отсутствие ограничений на платежи и трансферты, учитываемые на счете текущих операций платежного баланса;
· конвертируемость по капитальным (инвестиционным) операциям означает отсутствие ограничений на платежи и трансферты учитываемых на счете операций платежного баланса, связанных с движением капитала;
· полная конвертируемость – отсутствие любых ограничений и контроля как по счету текущих операций, так и по счету движения капитала платежного баланса;
· внутренняя конвертируемость– право резидентов совершать операции на внутреннем рынке с иностранной валютой и активами в иностранной валюте;
· внешняя конвертируемость – право резидентов совершать с нерезидентами операции с иностранной валютой и активами в иностранной валюте как на внутреннем, так и на внешнем рынке. Внешняя конвертируемость по существу является синонимом полной конвертируемости.
Соотношение между двумя валютами, устанавливаемое в законодательном порядке, называется валютным паритетом. Валютный паритет имел смысл в условиях золотого и золотодевизного стандарта. В условиях плавающих валют этот термин реального экономического смысла не имеет, однако нередко применяется в случаях «жесткой привязки» одной валюты (обычно слабой) к другой, твердой.
Внутренняя конвертируемость национальной валюты может привести к параллельному обращению на внутреннем рынке страны двух или нескольких валют. Параллельное обращение означает, что, хотя по закону единственным законным платежным средством является национальная валюта, валюты других стран широко используются резидентами и нерезидентами во внутреннем денежном обороте. Параллельное обращение может возникнуть и без внутренней конвертируемости как результат нелегального использования иностранной валюты в расчетах и платежах.
Параллельное обращение может иметь следующие формы:
· долларизации – использование иностранной валюты (обычно доллара США) в качестве средства платежа, единицы расчета и средства сбережения;
· валютного замещения – использование иностранной валюты только в качестве средства обращения.
На практике понятия «долларизация» и «валютное замещение» используются как синонимы.
Масштабы параллельного обращения определить сложно: параллельное обращение не учитывается ни одной страной в мире ни в денежной статистике, ни в статистике движения капитала платежного баланса. Приблизительные показатели для оценки – доля валютных депозитов в общем объеме денежной массы; ввоз наличной валюты банками и населением; расходы населения на покупку иностранной валюты.
Параллельное обращение отрицательно воздействует на внутреннюю экономику, сокращая сферу обращения национальной валюты, что приводит к относительному росту объема денежной массы, инфляции и падению курса национальной валюты.
В целях защиты от валютных рисков и повышения стабильности курсов национальных валют с середины 70-х гг. XX в. некоторые страны начали определять курсы национальных валют на основе корзины валют.
Метод корзины валют – это метод определения средневзвешенного курса одной валюты по отношению к определенному набору других валют. Основная проблема исчисления валютной корзины – определение ее состава и долей валютных компонентов.
С 1970-х гг. и до конца 1998 г. в Европейском союзе функционировала европейская валютная единица ЭКЮ, сформированная на основе корзины валют стран – участниц ЕС.
В соответствии с Уставом Международного валютного фонда его официальной резервной валютой является СДР – специальные права заимствования. Хотя решение о выпуске СДР было принято еще в 1970 г., их эмиссия началась в 1979 г.
В настоящее время курс СДР определяется в четырех валютах:
Вспомним, что до 1999 г. в корзину СДР входили пять валют (вместо евро – немецкая марка и французский франк). В момент первого выпуска СДР в ее корзину входили 16 валют.
Расчеты курса СДР производятся ежедневно, ежемесячно, ежеквартально и ежегодно в следующем порядке:
1) на основе публикуемых курсов национальных валют (фиксингов) определяются среднедневные курсы национальных валют;
2) на основе зафиксированных курсов национальных валют определяется курс доллара США к национальным валютам, который и используется для расчетов;
3) определяются индексы курса доллара США в национальных валютах как отношение курса последующего периода к предыдущему;
4) определяются удельные веса значимости отдельных валют в корзине СДР.
С 1 января 2001 г. в корзину СДР входит:
Определяется курс СДР в национальной валюте каждой страны.
Срочно? Закажи у профессионала, через форму заявки 8 (800) 100-77-13 с 7.00 до 22.00
Деньги используемые в международных экономических отношениях становятся валютой
46. Девальвация валюты означает: • официальное понижение курса национальной валюты по отношению к иностранной при фиксированных валютных курсах
47. Декларация на Конференции ООН в 1992 году в Рио-де-Жанейро была принята по: • Окружающей среде и развитию
49. Деньги, используемые в международных экономических отношениях, становятся: • валютой
50. Дефицит платежного баланса по текущим операциям финансируется: • в основном чистым притоком капитала
51. Дефицит продовольствия испытывают: • слаборазвитые страны
52. Деятельность ЮНКТАД направлена на развитие: • международной торговли
53. Для закрытой экономики характерны: • протекционизм • самообеспечение
54. Для интенсивного притока иностранных инвестиций в страну: • необходимо предоставить дополнительные льготы и привилегии
55. Для обеспечения взаимных интересов принимающей стороны и иностранного инвестора в национальном инвестиционном законодательстве предусмотрено предоставление иностранным юридическим и физическим лицам: • национального режима принимающей стороны
56. Для открытой экономики характерны: • единый экономический комплекс, интегрированный в мировой рынок • зоны совместного предпринимательства
57. Для успешного осуществления международной кооперации необходимо: • использование международных норм, обеспечивающих участникам кооперации достижение совместно поставленных целей
58. Доля России на мировом рынке экспортеров составляет: • менее 1%
59. Доля России на рынке вооружений составляет примерно: • 17%
60. Дочерняя компания — это форма предприятия с иностранными инвестициями, в котором прямой инвестор — нерезидент владеет, как правило: • более 50% капитала
Коллектив авторов Финансово-кредитные системы зарубежных стран
1.1.4. Валютная система: понятие, формы, их характерные черты, элементы
По мере интернационализации хозяйственных связей стран возрастают международные потоки товаров, услуг, капиталов и кредитов. В мировом хозяйстве осуществляется круглосуточный «перелив» денежного капитала, формирующегося в процессе национального общественного воспроизводства. Причем в каждом суверенном государстве законным платежным средством являются его национальные деньги. Однако в международном обороте обычно используются иностранные валюты. Это обусловлено тем, что в мировом хозяйстве пока еще отсутствуют общепризнанные мировые кредитные деньги, обязательные для всех стран.
Интеграция стран в мировое хозяйство вызывает превращение части денежного капитала из национальных денег в иностранную валюту и наоборот. Это происходит при международных валютных, расчетных и кредитно-финансовых операциях.
В связи с этим исторически сформировались международные валютные отношения – совокупность экономических отношений, складывающихся при функционировании валюты в мировом хозяйстве и обслуживающих взаимный обмен результатами деятельности национальных экономик.
Государственно-правовая форма организации валютных отношений представляет собой валютную систему. Различают национальные, региональные (международные) и мировую валютные системы.
Исторически в зависимости от степени развития товарно-денежных отношений вначале возникали национальные валютные системы, режим которых закреплялся национальным законодательством с учетом норм международного права. Под национальной валютной системойпонимается совокупность способов, инструментов и национальных органов, с помощью которых реализуется определенный порядок денежных расчетов конкретного государства с другими странами.
Национальная валютная система является составной частью кредитно-денежной системы страны, хотя она относительно самостоятельна, а ее деятельность выходит за национальные границы. Особенности национальной валютной системы определяются степенью развития и состоянием экономики и внешнеэкономических связей отдельно взятой страны.
Промежуточным элементом между национальной и мировой валютными системами являются региональные (международные) валютные системы, которые обслуживают региональные интеграционные группировки государств и представляют собой форму организации валютных отношений в рамках интеграционного объединения.
Национальная валютная система неразрывно связана с мировой валютной системой– формой организации международных валютных отношений, закрепленной межгосударственными соглашениями. Мировая валютная система представляет собой совокупность способов, инструментов и межгосударственных органов, с помощью которых осуществляется взаимный платежно-расчетный оборот в рамках мирового хозяйства.
Связь и различие национальных и мировой валютных систем проявляются в их элементах.
Как всякая система, национальная и мировая валютные системы имеют основные элементы. К ним относятся нижеследующие.
1. Национальная валюта. Это установленная законом денежная единица данного государства. Деньги, используемые в международных экономических отношениях (МЭО), становятся валютой.
Резервные валюты. Они выполняют функции международного платежного и резервного средства, служат базой определения валютного паритета и валютного курса для других стран.
2. Условия конвертируемости национальной валюты. Характеризуют степень конвертируемости валют, т. е. их размена на иностранные. Различаются следующие виды валют:
• свободно используемые валюты, без ограничений обмениваемые на любые иностранные валюты;
• свободно конвертируемые валюты тех стран, которые не имеют никаких ограничений по текущим операциям платежного баланса;
• частично конвертируемые валюты стран, где сохраняются валютные ограничения;
• неконвертируемые (замкнутые) валюты стран, где для резидентов и нерезидентов введен запрет обмена валют.
Условия взаимной конвертируемости валют.
3. Паритет национальной валюты – это соотношение между двумя валютами, устанавливаемое в законодательном порядке. При монометаллизме – золотом или серебряном – базой валютного курса являлся монетный паритет – соотношение денежных единиц разных стран по их металлическому содержанию. Он совпадал с понятием валютного паритета.
Унифицированный режим валютных паритетов.
4. Режим курса национальной валюты.Валютный курс – «цена» денежной единицы одной страны, выраженная в иностранных денежных единицах или международных валютных единицах (СДР, евро). Различаются фиксированные валютные курсы, плавающие курсы, изменяющиеся в зависимости от рыночного спроса и предложения валюты, и смешанные курсы.
Регламентация режимов валютных курсов.
5. Наличие или отсутствие валютных ограничений, валютный контроль. Их объектом являются текущие и капитальные операции платежного баланса.
6. Национальное регулирование международной валютной ликвидности страны. Оно сводится к обеспеченности международных расчетов необходимыми платежными средствами. Международная валютная ликвидность (МВЛ) – способность страны (или группы стран) обеспечивать своевременное погашение своих международных обязательств приемлемыми для кредитора платежными средствами. С точки зрения всемирного хозяйства МВЛ означает совокупность источников финансирования и кредитования мирового платежного оборота и зависит от обеспеченности мировой валютной системы международными резервными активами. В аспекте национальной экономики страны МВЛ употребляется как показатель ее платежеспособности.
Международная валютная ликвидность включает четыре основных компонента: официальные золотые и валютные резервы страны, счета в СДР и евро, резервная позиция в МВФ (право страны-члена на автоматическое получение безусловного кредита в инвалюте в пределах 25 % ее квоты). Показателем МВЛ обычно служит отношение официальных золотовалютных резервов к сумме годового товарного импорта.
Межгосударственное регулирование международной валютной ликвидности.
7. Регламентация международных расчетов страны. Осуществляется на уровне национальной и мировой валютных систем в соответствии с Унифицированными правилами и обычаями для документарных аккредитивов и инкассо.
Унификация основных форм международных расчетов.
8. Регламентация использования международных кредитных средств обращения. Осуществляется в соответствии с унифицированными международными нормами. В их числе Женевские конвенции (вексельная и чековая).
Унификация правил использования международных кредитных средств обращения.
9. Режим национального валютного рынка и рынка золота.
Режим мировых валютных рынков и рынков золота.
10. Национальные органы, управляющие и регулирующие валютные отношения страны (центральный банк, министерство экономики и финансов, в некоторых странах – органы валютного контроля). Национальное валютное законодательство регулирует операции в национальной и иностранной валюте (право владения, ввоза и вывоза, куплю-продажу).
Международные организации, осуществляющие межгосударственное валютное регулирование. К ним относится Международный валютный фонд (МВФ), а в Европейской валютной системе – Европейский фонд валютного сотрудничества, который в 1994 г. заменен Европейским валютным институтом, преобразованным в 1998 г. в Европейский центральный банк. Они разрабатывают и поддерживают режим безопасного, бескризисного развития международных валютно-кредитных и финансовых отношений.
Появившись впервые в XIX в., мировая валютная система прошла нижеследующие этапы эволюции.
Парижская мировая валютная система –получила признание в 1867 г. на международной конференции в Париже и была оформлена специальным международным договором, который подписали и ратифицировали более 30 стран мира. Эта валютная система базировалась на основе национальных денежных систем золотомонетного стандарта, при которых золото признавалось единственной формой мировых денег. В рамках данной системы курс национальных валют жестко привязывался к золоту и через золотое содержание валюты соотносился друг с другом по твердому валютному курсу.
Отклонения от фиксированного валютного курса были крайне незначительными (не более ±1 %) и находились в пределах «золотых точек» (максимальные пределы отклонения курса валют от установленного золотого паритета, которые определялись расходами на транспортировку золота за границу). Отклонения от официального паритета в таких пределах объяснялось тем, что любая физическая передача золота вызывала расходы по фрахту и страхованию; издержки эти как раз и укладывались в ±1 % от стоимости транспортируемого золота. Если обменный курс конкретной валюты настолько превышал свой паритет, что завезти золото было дешевле, чем купить иностранную валюту, дебитор менял свои деньги на золото и гасил им свой долг. С другой стороны, если курс валюты падал, кредитор требовал погашения долга золотом. Эта система была свободна от вмешательства государства, колебания обменного курса были незначительными, валютный риск – невелик.
Парижская валютная система просуществовала до Первой мировой войны 1914 г. Гигантские финансовые потребности экономики во время войны могли быть удовлетворены только путем дополнительного выпуска денег. Для того чтобы избежать побочных явлений на своих внутренних рынках, многие страны приняли меры по аннулированию правил на основе золотомонетного стандарта, что фактически привело к отмене первой мировой валютной системы.
Генуэзская мировая валютная система– явилась результатом решений международной экономической конференции 1922 г., которая закрепила переход к золотодевизному стандарту, основанному на золоте и ведущих валютах, которые конвертируются в золото. Появились девизы – платежные средства в иностранной валюте, предназначенные для международных расчетов. Национальные кредитные деньги стали использоваться в качестве международных платежно-резервных средств. Однако в межвоенный период статус резервной валюты не был официально закреплен ни за одной валютой, а фунт стерлингов и доллар США оспаривали лидерство в этой сфере. Золотые паритеты сохранялись, но конверсия валют в золото могла осуществляться и косвенно – через иностранные валюты (доллар США, французский франк и фунт стерлингов).
Генуэзская валютная система просуществовала недолго, до 1929 г. Одной из основных причин ее отмены стала растущая нереальность паритетов обмена валют вследствие послевоенной инфляции. Различные темпы инфляции в разных странах вызывали еще более очевидные диспропорции в международных ценовых зависимостях.
Мировой экономический кризис 30-х гг. XX в. и Вторая мировая война привели к кризису Генуэзской валютной системы.
Бреттон-Вудсская мировая валютная система– была оформлена соглашением стран на конференции по валютно-финансовым вопросам, которая состоялась в июле 1944 г. в г. Бреттон-Вудс (штат Нью-Хэмпшир в США). В работе конференции участвовало 730 представителей из 44 стран. Данная мировая валютная система базировалась на ряде структурных принципов:
• установлены твердые обменные курсы валют стран-участниц к курсу ведущей валюты;
• курс ведущей валюты фиксирован к золоту;
• центральные банки поддерживают стабильный курс своей валюты по отношению к ведущей валюте (в рамках ±1 %, а в Западной Европе – ±0,75 %) с помощью валютных интервенций;
• изменения курсов валют осуществляются посредством девальвации и ревальвации;
• организационным звеном системы являются Международный валютный фонд и Международный банк реконструкции и развития (МБРР), которые призваны развивать взаимное валютное сотрудничество стран и помогать в снижении дефицита платежного баланса.
Ведущей валютой стал доллар США, так как только он в это время мог быть конвертируем в золото (США обладали 70 % от всего мирового запаса золота). Было установлено золотое соотношение доллара США: 35 дол. за 1 тройскую унцию (0,88571 г золота за 1 дол.).
По своему характеру Бреттон-Вудсская система была золотодевизной системой с фиксированными валютными курсами. США брали на себя обязательство по первому требованию обменивать доллары в золото без каких-либо ограничений, а остальные страны должны были зафиксировать курс своей валюты к доллару.
Противоречия Бреттон-Вудсской валютной системы, прежде всего между национальным характером доллара и использованием его как международного платежного средства, постепенно расшатали ее по мере укрепления экономики стран Западной Европы и Японии. В 1971 г. США прекратили конвертировать доллары в золото по официальному курсу. Для спасения системы фиксированных валютных курсов в декабре 1971 г. была достигнута договоренность о расширении пределов колебаний курсов до ±2,25 % паритета валют. Однако уже через год эта договоренность о фиксированных валютных курсах была отменена и Бреттон-Вудсская система перестала существовать.
Ямайская мировая валютная система– была оформлена соглашением стран-членов МВФ в январе 1976 г. в г. Кингстон на Ямайке. В данном соглашении формулировались основные принципы новой валютно-финансовой системы, закрепленные в апреле 1978 г. во второй поправке к статьям Соглашения МВФ. Эти принципы, которые продолжают действовать и в настоящее время, заключаются в следующем:
• система полицентрична, т. е. основана не на одной, а на нескольких ключевых валютах;
• отменен монетный паритет золота;
• основным средством международных расчетов стала свободно конвертируемая валюта, а также СДР и резервные позиции в МВФ;
• не существует пределов колебаний валютных курсов. Курс валют формируется под воздействием спроса и предложения;
• центральные банки не обязаны вмешиваться в работу валютных рынков для поддержания фиксированного паритета своей валюты, однако они осуществляют валютные интервенции для стабилизации курсов валют;
• страна сама выбирает режим валютного курса, но ей запрещено выражать его в золоте; МВФ получил полномочия осуществлять более жесткий надзор за развитием валютных курсов и соглашениями об их установлении, обеспечивать либерализацию валютных отношений путем отмены валютных ограничений в интересах достижения стабилизации в международных валютных отношениях;
• термин «конвертируемая валюта» заменен на термин «свободно используемая валюта».
Европейская валютная система(ЕВС) – сформирована в 1979 г. в рамках Европейского экономического сообщества (ЕЭС) с целью содействия развитию интеграционных процессов стран Западной Европы. Она являлась составной частью мировой валютной системы, но имеет ряд особенностей, отличающих ее от Ямайской системы. Прежде всего она базировалась не на СДР, а на ЭКЮ (европейская валютная единица), курс которой определялся как средневзвешенный курс из 12 западноевропейских валют. Удельный вес, приданный каждой валюте, отражал относительную долю различных государств – членов ЕВС в валовом национальном продукте ЕЭС и в торговле внутри него, а также их вклад в механизмы краткосрочной валютной поддержки. В ЭКЮ предоставлялись кредиты, получаемые странами в рамках единой сельскохозяйственной политики, осуществлялись ссудно-депозитные операции банков. Наряду с официальной сферой действия ЭКЮ широко использовалась и в частной сфере, она также была полноценной валютой для международных облигационных рынков, объектом котировок и системы межбанковского клиринга.
В отличие от МВФ, который не проводит операции с золотом, Европейский валютный институт (до 1994 г. – Европейский фонд валютного сотрудничества – ЕФВС) выпускал ЭКЮ взамен взносов стран – получателей ЭКЮ в золоте и долларах (в форме возобновляемых трехмесячных сделок «своп»).
Соглашение о ЕВС предусматривало режим «совместного плавания» валют вокруг доллара США, японской иены и валют других стран, не входящих в ЕВС (так называемая европейская валютная змея). Центральные банки стран – членов ЕВС должны были поддерживать курсы своих валют по отношению друг к другу в установленных пределах ±15 % (до августа 1993 г. – ±2,25 %) от центрального курса в ЭКЮ с помощью покупки-продажи своей валюты в обмен на иностранную (чаще всего марку ФРГ).
Дальнейшее развитие валютно-финансовой интеграции европейских стран обусловлено реализацией Маастрихтского договора о поэтапном формировании экономического и валютного союза ЕС (ЭВС – в английской аббревиатуре – EMU – Economic and Monetary Union), предусматривающего единую денежную политику, создание единого Центрального банка и введение единой валюты. Этот договор был подписан 12 европейскими странами в феврале 1992 г. в Маастрихте (Нидерланды), ратифицирован и вступил в силу с 1 ноября 1993 г.
В соответствии с Маастрихтским договором создание ЕС осуществлялось в три этапа.
Первый этап (1 июля 1990 г. – 31 декабря 1993 г.) – становление экономического и валютного союза. В его рамках были осуществлены все подготовительные мероприятия, необходимые для вступления в силу соответствующих положений Маастрихтского договора о ЕС. В частности, устранены все ограничения по движению капиталов внутри ЕС, а также между ЕС и третьими странами. Особое внимание уделено обеспечению сближения показателей экономического развития внутри ЕС по снижению темпов инфляции и сокращению дефицитов бюджетов.
Второй этап (с января 1994 г.) – создание во Франкфурте-на-Майне Европейского валютного института (ЕВИ) вместо Европейского фонда валютного сотрудничества и подготовка к введению единой европейской валюты, получившей впоследствии название евро. На этом этапе сближение политики всех стран в отношении инфляции, процентных ставок, состояния платежных балансов и налоговой политики гарантировало стабильность валютных курсов в еще более узких рамках.
1. Какова связь между отдельными элементами финансово-кредитной системы государства?
2. Каковы основные виды денежных отношений и какие из них относятся к финансовым?
3. Как определяется понятие денежной системы?
4. Какие известны виды денежных систем?
5. Как характеризуются отдельные разновидности золотого монометаллизма?
6. Каковы особенности золотомонетного стандарта?
7. Как характеризуются основные элементы денежной системы?
8. Каковы основные элементы национальной и мировой валютных систем?
9. Каковы основные положения Бреттон-Вудсской мировой валютной системы?
10. Каковы основные принципы Ямайской валютной системы?
1. Какая валютная единица была принята в качестве основной в Европейской валютной системе при ее образовании?
2. Что такое казначейские билеты?
1) слиток металла, имеющий установленные законом весовое содержание и форму;
2) вид денежных знаков, выпускаемых в обращение центральными банками;
3) бумажные деньги, выпускаемые непосредственно государственным финансовым органом, как правило, для покрытия бюджетного дефицита.
3. В рамках Парижской валютной системы:
1) курс национальных валют жестко привязывался к золоту;
2) был установлен коридор колебаний стоимости валюты относительно золота;
3) курс валюты определялся исходя из спроса и предложения на рынке.
4. В каком году были созданы Международный валютный фонд и Международный банк реконструкции и развития?
5. С образованием какой валютной системы были введены специальные права заимствования (СДР)?
1) Парижской мировой валютной системы;
2) Генуэзской мировой валютной системы;
3) Бреттон-Вудсской мировой валютной системы;
4) Ямайской мировой валютной системы.
1.2. Кредитная система государства и ее элементы
1.2.1. Кредитная система страны, ее структура и характеристика
Неотъемлемой составляющей финансово-кредитной системы государства является кредитная система. Она тесно связана с денежной и образует денежно-кредитную систему. Традиционно кредитная система рассматривается в двух аспектах: функциональном и институциональном.
С точки зрения функциональногоаспекта под кредитной системой понимается совокупность кредитных отношений, форм и методов кредитования, т. е. кредитная система представлена банковским, коммерческим, потребительским, государственным и международным кредитом.
С точки зрения институциональногоаспекта кредитная система представляет собой совокупность кредитных институтов, создающих, аккумулирующих и предоставляющих денежные средства в соответствии с основными принципами кредитования. Кредитная система опосредствует весь механизм национального воспроизводства и служит мощным фактором концентрации производства и централизации капитала, способствует быстрой мобилизации свободных денежных средств и их использованию в экономике страны.
Современная кредитная система зарубежных стран состоит из следующих основных звеньев:
• центрального банка, государственных или полугосударственных банков;
Приведенная трехъярусная структура кредитной системы является типичной для большинства экономически развитых стран, в частности США, стран Западной Европы, Японии. Однако по степени развитости тех или иных звеньев отдельные страны существенно отличаются друг от друга.
Наиболее развита кредитная система США, на которую ориентируются другие страны при формировании своих кредитных систем. Тем не менее в каждой стране имеются свои особенности их функционирования.
В кредитной системе стран Западной Европы широкое развитие получили банковский и страховой секторы. В Германии банковский сектор базируется в основном на коммерческих, сберегательных и ипотечных банках, удельный вес которых на рынке ссудных капиталов весьма значительный.
Для Франции характерно разделение банковского звена на депозитные коммерческие банки, деловые банки, которые выполняют функции инвестиционных финансовых институтов, и сберегательные банки.
Процесс трансформации в экономиках стран Центральной и Восточной Европы предусматривает создание кредитной системы, которая отвечает требованиям развития рыночных отношений, обеспечивает эффективность производства и включение национальной экономики в международное разделение труда. Этим странам необходима эффективная кредитно-денежная система для решения проблем финансовой стабильности, стимулирования инвестиционной активности, повышения конкурентоспособности национальных производителей, стабилизации уровня жизни населения.
В экономической литературе принято выделять две модели построения кредитных систем: европейскую и американскую. Принципиальных различий между ними не существует, но в Европе по удельному весу активов банковская система превосходит парабанковскую. В США специальные финансово-кредитные институты аккумулируют более 60 % всех активов кредитной системы, а на долю банков приходится около 40 %. В Европе ранее соотношение было приблизительно обратное, но с 80-х гг. XX в. и в нынешнем веке в связи с процессами дерегулирования и возрастания мощи финансовых конгломератов удельный вес банковской системы снижается, хотя еще и не приблизился к уровню США.
Современная кредитная система Японии имеет трехъярусную структуру: центральный банк, банковский и специализированный секторы. При этом наиболее развит банковский сектор, базирующийся на городских (коммерческих) и сберегательных банках.
Кредитные системы развивающихся стран слабы. В большинстве этих стран существует двухъярусная структура, представленная центральным национальным банком и системой коммерческих банков.
Ряд азиатских стран – Гонконг, Индия, Индонезия, Сингапур, Таиланд, Южная Корея – имеют довольно развитую трехъярусную структуру и приближаются по своему уровню к кредитным системам стран Западной Европы. Трехъярусные кредитные структуры имеют и некоторые страны Латинской Америки: Аргентина, Бразилия, Венесуэла, Мексика, Перу.
