Электронный доллар что это такое
В США раскрыли детали работы над цифровым долларом
Федеральная резервная система США (ФРС) начала изучать возможности внедрения собственной цифровой валюты еще до пандемии, в частности речь идет о тестировании различных блокчейн-платформ, рассказала президент и главный исполнительный директор Федерального резервного банка Кливленда Лоретта Местер. Она пояснила, что целью текущих исследований является определение потенциала цифрового доллара, его преимуществ и недостатков, передает Cointelegraph.
Местер отметила, что пандемия коронавируса привела к серьезным сбоям в «важнейшей инфраструктуре» США — платежном секторе, также это вызвало серьезные изменения в структуре и объеме внутренних переводов. Например, повысилась зависимость предприятий и частных лиц от цифровых услуг и получения к ним мгновенного доступа, многие сотрудники перешли на удаленную работу, значительно выросла доля операций, совершаемых через интернет. Это подчеркивает важность осуществления инвестиций, направленных на обеспечение устойчивости платежной системы страны.
Глава банка уточнила, что проведение исследований в области цифрового доллара не означает, что ФРС США приняла решение о его выпуске. Но так как это касается финансовой стабильности страны, безопасности рынка, конфиденциальности и денежно-кредитной политики, необходимо тщательно изучить вопрос, прежде чем действовать.
В феврале член Совета управляющих ФРС Лаэль Брейнард сообщила, что ведомство рассматривает возможности и перспективы запуска собственной цифровой валюты, ее будущий дизайн и потенциальные юридические осложнения. Брейнард уточнила, что цифровизация платежной системы повысит ее ценность и эффективность при меньших затратах. При этом в декабре министр финансов США Стивен Мнучин утверждал, что в стране не ведется разработка собственной цифровой валюты, а ее выпуск не состоится как в ближайшее время, так и в течение пяти лет.
Больше новостей о криптовалютах вы найдете в нашем телеграм-канале РБК-Крипто.
Зачем нужны цифровые доллары, рубли и т.п.?
Сейчас немало обсуждения идет вокруг темы цифровых денег, эмиссией, которых собираются заняться Центральные Банки.
Многие не понимают, какой смысл в этой итерации. Это просто дань моде? Попытка вытеснить альтернативную крипту или что-то еще?
На самом деле — все намного глубже и важнее, чем кажется на первый взгляд.
Для простоты понимания, сначала я в упрощенном виде расскажу вам историю о банках. Ещё не в столь далекие времена не было безналичных денег, и их выпуском занимался монетный двор. Эмиссия денег была целиком в руках государства (но это еще не означало, что с деньгами все было замечательно). Первые банки выполняли депозитарную функцию и совсем немного занимались кредитованием. Поскольку долгое время банки не могли быть созданы в форме акционерных обществ или обществ с ограниченной ответственностью, то владельцы подобных организаций несли субсидиарную отвесность по обязательствам своего банка (отвечали перед вкладчиками своим имуществом) и это являлось физическим ограничением на их рост и могущество. Банк в обмен на депонированные деньги выдавал банковскую расписку, которую можно сравнить по своей природе с векселем, которая называлась — bank note (или банкнота). Достаточно быстро купцы, ремесленники, богатые люди поняли, что зачастую в своих операциях проще использовать банкноты а не перемещать сундуки денег в сделках. Главное чтобы все участники сделки доверяли банку и верили в его надежность (кстати, одна из старейших и богатейших семей в Мире Ротшильды — вначале своего становления и благодаря трем братьям, жившим в разных странах но поддерживающих тесные отношения, по сути создала один из первых международных банков и поднялись на его деятельности). Но это функция была исключительно сервисной, и здесь банк мог заработать только на комиссии (за услуги).
Вторая же функция была намного интересней — кредитование. Но в самом начале, кредитование шло слабо, пока кредиты выдавались настоящими деньгами. Но когда банкиры разглядели интересную особенность, что деньги все меньше покидают банк, а торговые операции проходят за счет обращения банкнот, то можно было легко сопоставить приход и уход настоящих денег, а количество банкнот увеличить в обороте. И в качестве кредита уже предложить их вместо настоящих денег. Это был первый и самый простой денежный мультипликатор. В последствии такие эмиссии могли перейти в колоссальные масштабы когда на собственный и депонированный капитал скажем в 1 условную денежную единицу выпускалось 1000 банкнот. И как вы понимаете, тогда еще не было никакой конвертации 1 к 1000, получатели банкнот были уверены, что при необходимости они смогут получить именно 1000 условных денежных единиц. Понятно, что все это заканчивалось громкими хлопками и разорением. (кстати, если вы считаете, что это было совсем давно, то нет — еще в середине 19 века это было распространенной практикой в США, в период так называемых свободных банков).
То есть, такой денежный мультипликатор позволял увеличить количество денег в обороте, по крайней мере на время. Между прочим, когда банкам разрешили создаваться в акционерной форме, масштабы манипуляций с эмиссией банкнот выросли до космических масштабов.
Но понятно, что подобное безобразие не могло творится вечно. Появление центральных банков отчасти было связано с желанием навести в этой сфере порядок, а отчасти из-за долгов правящей верхушки (последнее мы оставим пока за кадром, потому что речь в этом посте о другом). Первично и зачастую центральный банк не был регулятором других банков, эту функцию он получил позже (за исключением ФРС). Но он получал функцию эмиссии уже государственных банкнот, которые предписывались к использованию населению страны в качестве денег. Настоящие же деньги того периода — золотые и серебрянные уже можно было придержать, потому что во внешнеторговой деятельности банкноты ЦБ страны могли и не котироваться.
Но прошло еще время, и люди привыкли, что деньгами теперь уже считались банкноты, эмитированные центральным банком, и теперь они уже тащили в другие банки не золотые и серебряные монеты, а эти ассигнования, для сохранности своих сбережений. Но денежный мультипликатор никуда не делся, и даже приобрел новую форму. И формально, хоть банк и не мог уже эмитировать свои банкноты он мог выдавать векселя, повторяя по сути первичный принцип. И чем больше было доверие к банкам, тем с больший охотой в торговле использовались банковские векселя (вообще векселя существовали и до банков, и опять же я упростил). Более того, эти векселя уже сами по себе можно было нести в банк в качестве залога и получать новые. Таким образом снова надувалась денежные масса. Прошу заметить, что пока все что я описал касается исключительно денег, кредитов, банкнот и векселей. А ведь уже в те времена уже были квази-деньги (не юридический термин) — такие как акции, например. Они тоже поглощали настоящие деньги и банкноты, создавая свой эффект мультипликации и принимаемые банками уже в качестве обеспечения для новых кредитов. И, конечно, история с разорением и банкротством повторялась с завидной регулярностью. Поэтому ЦБ получили функцию надзора и контроля за работой частных банков, чтобы опять же хоть как-то стабилизировать ситуацию с беспределом, творившемся в этой сфере, и несущей реальные угрозы правящей элите.
Конечно, не стоит воспринимать банковскую деятельность как исключительно паразитирующую, на самом деле она имела немалый положительный эффект с точки зрения развития прогресса. Если бы не было этого денежного мультипликатора и люди оставались в парадигме обмена и кредитования золотыми и серебряными монетами, то многие компании, давшие реальный прогресс человечеству просто не появились бы на свет. Главное, что ЦБ начали свой долгий путь по выработке механизмов, позволяющих ограничить бесконтрольное увеличение этого самого мультипликатора частными банками. Кроме этого, вплоть до 1975 года большая часть мировых денег тем или иным образом оставалась привязанной к золоту, что все-таки ограничивало возможности эмиссии государственных банкнот.
Настоящий банковский праздник начался после отмены золотого стандарта.
Зачем я так подробно остановился на таком упрощенном изложении банковской истории? Ответ на самом деле прост, я хотел показать, насколько сильно развитие банковской отрасли отдалило государство от возможности напрямую управлять настоящими деньгами. Банковский сектор с каждым историческим витком становился все более могущественным, и способным напрямую влиять на проводимую политику. Появление же безналичных денег в нынешнем понимании, только усилило влияние банков.
Так чем же в реальности полезно введение цифровых государственных денег?
Очевидно, что из-за особенности устройства блокчейна, это очередной и совсем неплохой инструмент для возврата немалой части прямого контроля на уровень государства над деньгами и денежным мультипликатором.
Если взять США, то там давно среди элит существуют те (и их немало), кто считает что банки в своем нынешнем виде — это паразитирующая структура на теле экономики. Еще вначале 20 века самыми богатыми и влиятельными были производители, которые реально создавали добавленную стоимость, а сегодня — это банкиры.
Но прослеживается в этом и ещё одна неприятная вещь. Из-за такой централизации и управляемости новой денежной эмиссии ошибка (или намеренное вредительство) со стороны власти, могут привести к большому краху. И мы видели это в истории не один раз, либо на примерах более раннем либо в странах, где излишняя централизация банковской системы являлась тормозом для развития экономики, и не способностью диверсификации риск за счет агентов.
Теперь, я думаю, Вы понимаете, почему государственная крипта, имеет непросто форму изменения принципов расчетов между субъектами экономики. И догадываетесь почему у биткоина не останется никакого другого варианта, кроме как обслуживать нелегальную экономику. И тут уже возникает интересный вопрос, как можно будет конвертировать государственную крипту на биткоин и обратно, при этом у последней очень скоро есть все шансы оказаться вне законы во всем мире.
Цифровой доллар США — какой будет будущая цифровая валюта? Концепция Digital Dollar
Пандемия COVID-19 возобновила дебаты о цифровом долларе в США. Стимулирующие выплаты в очередной раз показали несовершенство существующей платежной инфраструктуры.
Цифровой доллар планируется как идеальный инструмент для прямых выплат. Но сторонники токенизации американской валюты спорят о том, в каком виде он должен существовать.
Возможен ли централизованный, но полностью конфиденциальный цифровой доллар, какова роль коммерческих банков в его распределении и когда ждать запуска новой валюты?
Навигация по материалу:
Централизованный и приватный
В апреле этого года Мэтью Грин и Питер Ван Валкенбург, исследователи Coin Center, (организации, изучающей вопросы госрегулирования криптовалют) опубликовали эссе под названием «Действительно ли нам нужен цифровой доллар без конфиденциальности?». В названии точно сформирован главный политический вопрос запуска криптодоллара: если он не будет конфиденциальным, то какая от него польза.
Основной вывод статьи: цифровой доллар должен максимально напоминать наличные, чтобы любой пользователь обладал возможностью совершать анонимные транзакции. Кратко рассмотрим другие выводы эссе.
Цифровой доллар будет централизованным. Токенизированный доллар будет не настоящей криптовалютой — власти возьмут на себя полный контроль над ним, аналогичный тому, как сейчас Федеральная резервная система (ФРС) США управляет фиатным долларом. Другие варианты выпуска американской CBDC невозможны — все-таки речь о государственной валюте.
Более того, опыт Китая в разработке цифрового юаня показывает, что цифровые валюты центробанков (CBDC) могут находиться под гораздо большим контролем, чем существующие фиатные валюты. Предполагается, что все транзакции с цифровым юанем будут анонимны для сторонних пользователей, в том числе для банков-посредников, но полностью открытыми для центробанка. Однако такой подход для США исследователи считают ошибочным — еще большая централизация не пойдет на пользу финансовой системе.
Цифровой доллар должен быть приватным. Грин и Ван Валкенбург полагают, что несмотря на централизацию в криптодолларе можно сохранить одну из основных функций криптовалют — их приватность.
Авторы пишут, что конфиденциальность и надежность валюты могут казаться несовместимыми: в традиционной финансовой системе банк должен отслеживать точные балансы всех клиентов и записывать все транзакции, чтобы доказать, что пользователи тратят только те деньги, которые у них есть.
Однако блокчейн позволяет обеспечить конфиденциальность, сохранив точность реестра. Это возможно благодаря технологии «доказательства нулевого знания» (доказательство с нулевым разглашением, или zk-SNARKs). Данный крипто-протокол позволяет проводить транзакции, не раскрывая никакой информации об отправителе, получателе или отправленной сумме, в то же время обеспечивая сохранность средств и возможность проверки баланса счета.
Архитектура криптодоллара будет напоминать Libra от Facebook. Грин и Ван Валкенбург считают, что централизованный цифровой доллар будет иметь несколько технологических отличий от существующих криптовалют. Ближе всего его архитектура будет к так и не запущенному проекту от Facebook. Libra предусматривала сетевую инфраструктуру, управляемую известными поставщиками крипто-услуг, но сеть мог использовать любой человек с компьютером или телефоном. Члены Libra Association должны были вести реестр транзакций, но не контролировать операции пользователей, которые могли бы свободно переводить друг другу средства. По такой логике ведение и обновление реестра транзакций цифрового доллара могло бы взять на себя Казначейство США.
Цифровой доллар останется фиатной валютой. Криптодоллары, как и традиционные, вовсе не должны быть чем-то обеспечены. В любой момент правительство может выпустить столько цифровых монет, сколько захочет. Таким образом, цифровой доллар, по сути, останется фиатным. ФРС сохранила бы за собой контроль над количеством денег в обращении и смогла бы адаптировать цифровую валюту для банковской системы. Также такой фиатный цифровой доллар удобен для прямых стимулирующих выплат или обеспечения базового дохода.
Цифровой доллар легко масштабировать. Огромное преимущество цифрового доллара перед децентрализованными криптовалютами состоит в возможности проводить «до сотен тысяч транзакций в секунду». Но это обеспечивается за счет централизации — власти получают возможность блокировать платежи и отслеживать транзакции.
Грин и Ван Валкенбург подчеркивают, что «оцифровка» доллара — это не панацея от нынешнего экономического спада и прочих возможных проблем. Более того, он несет в себе новые, еще неизвестные, риски. Но если власти решатся на запуск цифрового доллара, есть шанс, что финансовая система станет более удобной и быстрой, сохранив при этом большую часть конфиденциальности, присущей операциям с наличными.
Исследователи также отмечают, что для более справедливой финансовой системы необходимо оставить наличные. Переход на полностью безналичную систему даст властям контроль над доступом к банковским счетам и прочим финансовым инструментам.
«Безналичная экономика — это экономика наблюдения и контроля, закрытая экономика, которая работает только для привилегированных и политически приемлемых», — сказано в статье.
Централизованный, но приватный цифровой доллар борется с таким положением дел.
«Наличные деньги, наряду с криптовалютами, необходимы в качестве платежного средства последней инстанции, которое не может контролироваться коррумпированными правительствами или недобросовестными корпорациями», — резюмируют Грин и Ван Валкенбург.
Концепция The Digital Dollar Project
Исследователи Coin Center не единственные, кто занимается изучением возможных принципов устройства будущего цифрового доллара. В США есть целая некоммерческая организация, работающая над исследованием и поддержкой общественных обсуждений цифрового доллара — The Digital Dollar Project (DDP).
Проект запущен в январе этого года фондами Digital Dollar Foundation и Accenture. Его возглавляют бывший председатель Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) Кристофер Джанкарло, глава Gattaca Horizons и бывший директор по инновациям CFTC Дэниел Горфайн, а также ряд сотрудников Accenture.
В конце мая DDP опубликовал «Белую книгу» проекта под названием «Исследование CBDC США». В ней организация призвала рассмотреть двухуровневую систему распределения, подробно описала необходимость токенизированной версии доллара США и потенциальные возможности по его применению. Авторы документа полагают, что CBDC поможет США сохранить статус доллара как мировой резервной валюты, обслуживая при этом более широкий круг физических и юридических лиц, чем нынешняя финансовая система. Токенизация сделает доллар еще более глобальным и востребованным.
Рассмотрим предполагаемые характеристики цифрового доллара, по мнению членов DDP :
Цифровой доллар — третья форма денег. Цифровой доллар будет токенизированной формой доллара США.Американская CBDC будет полностью соответствовать обычному фиатному доллару и станет еще одной его формой, наряду с наличными банкнотами и безналичным расчетом. Это решает проблему конкуренции цифрового доллара с традиционной валютой на внутреннем рынке, которая могла бы усугубить экономические проблемы США.
Полное соответствие регуляторным нормам. Авторы документа подчеркивают, что цифровой доллар — это не революция в архитектуре существующей финансовой системы. Он должен и будет работать в действующих регуляторных рамках. Цифровой доллар будет соответствовать всем KYC/AML-предписаниям.
Конфиденциальность — ключевой вызов. Цифровому доллару придется балансировать между соблюдением необходимых регуляторных требований и правом на тайну частной жизни. Это непростая задача для монеты, полностью контролируемой ФРС. Авторы признают, что полностью анонимная система позволит осуществлять незаконную деятельность. Но никто не хочет и полного контроля над любыми финансовыми действиями. Однако у авторов нет решения проблемы — они ограничиваются лишь упоминанием о необходимости внести изменения в существующее законодательство.
Цифровой доллар повысит эффективность нынешней финансовой системы. Члены DDP считают, что действующая банковская система недостаточно эффективна и токенизированный доллар способен значительно ее улучшить. Ведь он быстрее, эффективнее, дешевле и способен расширить полезность доллара. Подчеркивается, что при этом цифровой доллар не повлияет на денежно-кредитную политику ФРС и ее возможность контролировать инфляцию. Также указывается, что он должен быть доступен для всех групп населения, в том числе для тех, у кого нет банковского счета.
В заключение авторы высказались о необходимости разработки серии пилотных программ и тестов потенциальных вариантов использования цифрового доллара, после чего он должен быть проверен в реальных условиях. Это займет от пяти до десяти лет, но «начинать необходимо уже сейчас».
Среди вариантов использования токенизированного доллара: внутренние и международные переводы, а также выплата пособий. Одним из основных направлений применения цифрового доллара, по мнению авторов документа, должны стать трансграничные денежные переводы (прежде всего между США и Мексикой).
Члены DDP отмечают, что построение инфраструктуры цифрового доллара возможно только с тесным сотрудничеством властей с частным сектором. Он гораздо более инновационный, поэтому технические вопросы лучше доверить ему. А вот государству лучше сосредоточиться на регулировании будущего актива.
Двухуровневая модель распределения цифрового доллара
В документе DDP также подробно рассматривается модель распределения цифровых токенов среди граждан. Это принципиальный вопрос, по поводу которого высказываются диаметрально противоположные точки зрения. Поэтому рассмотрим его отдельно.
Члены DDP предлагают сохранить нынешнюю систему распределения валюты. Цифровой доллар будет выпускаться ФРС, откуда будет поступать в коммерческие банки и к регулируемым посредникам (провайдерам финансовых услуг), а затем — к обычным людям. Это приведет к частичной децентрализации цифрового доллара. В этом случае финансовая система изменится минимально. Просто в ней, помимо обычного доллара, появится еще и цифровой с аналогичными функциями. Но посредники между ФРС и пользователями в лице коммерческих банков останутся.
Этот тип системы позволяет физическим и юридическим лицам хранить средства в коммерческих банках. Это «поддержит экономику США, позволяя банкам кредитовать заемщиков для таких видов деятельности, как покупка дома, строительство нового завода и все остальное». «Двухуровневая банковская система сохраняет существующую архитектуру распределения и связанные с ней экономические и юридические преимущества, одновременно привлекая инновации и доступность», — поясняется в документе. Токенизированный доллар был бы более широко применим, в том числе за пределами США, считают авторы DDP.
Однако в США популярна и другая, более революционная модель распределения национальной цифровой валюты через создание FedAccount — прямых федеративных счетов в ФРС. Согласно ей токенизированный доллар будет доступен пользователям сразу на счетах в ФРС — банки-посредники не нужны. Сторонники FedAccount утверждают, что двухуровневая система не способствует улучшению финансовой доступности. А вот FedAccount, при которых домохозяйства и компании могут иметь счета непосредственно на балансе ФРС, позволяют легко, дешево и быстро направлять деньги тем, кто в них нуждается. Подробнее с сутью подхода можно ознакомиться в исследовании трех ученых-юристов Моргана Рикса, Джона Кроуфорда и Лева Менанда или в статье экономиста ФРС Дэвида Андольфатто.
Примечательно, что весной этого года именно такой подход был отображен в двух законопроектах, поданных на рассмотрение в Конгресс: положение о создании цифровых кошельков председателя Комитета по финансовым услугам Палаты представителей Максин Уотерс и законопроект сенатора Шеррода Брауна «О банковской деятельности для всех», предполагающий создание бесплатного цифрового долларового кошелька FedAccount.
При назначении стимулирующих прямых выплат власти столкнулись с тем, что у трети граждан — 8 млн человек — нет банковских счетов, то есть деньги переводить некуда. Пришлось отправлять их бумажными чеками по почте, так что процесс растянулся на месяцы. Со счетом в цифровых долларах такой проблемы не возникло бы. Хотя предложенные инициативы не вошли в окончательную редакцию положения о стимулирующих выплатах, но они запустили широкое обсуждение темы цифрового доллара.
Введение FedAccount, конечно, гораздо значительнее изменило бы финансовую систему страны. Более того, его последствия были бы непредсказуемы — неизвестно, как это отразилось бы на банковской отрасли, без существования которой современная экономика невозможна.
Кроме того, такое видение CBDC — расширение доступа к деньгам центрального банка и, следовательно, их роли — подчеркивает основную проблему, связанную с созданием ФРС своей собственной цифровой валюты. Если все, а не только банки или определенные типы финансовых фирм, будут иметь прямой доступ к счетам в ФРС, то частные банки окажутся в прямой конкуренции с Центробанком за розничных клиентов и, закономерно, проиграют борьбу за них. В этом случае власти получат полный контроль над деньгами, поступающими на счета каждого человека.
Предполагается, что усиленный контроль поможет ФРС обеспечивать решение денежно-кредитной политики и финансовую стабильность. Но для многих такой уровень государственного контроля просто несовместим с экономической и политической свободой. Впрочем, вполне возможно сосуществование двух систем распределения — прямых счетов FedAccounts с двухуровневой системой.
В заключение
30 июня 2020 года банковский комитет Сената США провел второе слушание о цифровом долларе. Чиновники и эксперты не пришли к единому выводу о необходимости токенизации валюты, но тот факт, что власти страны на высшем уровне обсуждают потенциал цифрового доллара, говорит о том, что регуляторы и правительства наконец осознают потенциальные преимущества имплементации блокчейна и цифровых активов в финансовую систему страны.
Хотя пока американские власти официально не планируют выпускать собственную цифровую валюту, данная тема поднимается все чаще. Пандемия коронавируса и растущая конкуренция в этом направлении со стороны Китая, уже запустившего тестирование своей цифровой валюты DCEP, увеличивают шансы на то, что когда-нибудь появится и токенизированный доллар.
Дата публикации 12.08.2020
Подписывайтесь на новости криптовалютного рынка в Яндекс Мессенджер.
Поделитесь этим материалом в социальных сетях и оставьте свое мнение в комментариях ниже.