Психология ЗПИФ ФПР
Помните поговорку про отличия успешного инвестора от неуспешного? Если в паре слов, то неуспешный покупает на хаях, а продаёт на дне, а первый наоборот.
За моими действиями и размышлениями можно следить в Telegram и на YouTube.
Когда её слышишь первый раз, складывается ощущение, что это очевидная очевидность, мол это же нужно быть дебилом, чтобы купить дорого, а продать в убыток. Но жизнь показывает снова и снова подтверждение этих простых истин.
В феврале, когда премия была 15-30% народ выстраивался в очереди, чтобы закупиться фондом не разбираясь что это такое, как работает и что такое СЧА и РСИП. Увидел ракету и боишься опоздать запрыгнуть, укоряя себя, что не зашёл раньше и долго сомневался. Второй вариант — увидел на YouTube блоггера и по совету не разбираясь купил.
И то и другое — эмоциональная покупка по аналогии с тем, что шёл по ТЦ, увидел модные часы, зашёл и купил, не смотря на то, что пришёл купить носки и треники. В инвестировании это главная ошибка.
При этом, со всех сторон доносятся вопли паникёров, начинающихся с того, что Набиуллина обязала фонд хранить 60% исключительно в ОФЗ, при этом, люди, как и в феврале не хотят разобраться в деталях. Это общее правило — хранить 60% фонда в листингованных в РФ бумагах (не обязательно ОФЗ). То есть фонд может иметь, к примеру, 20% в ОФЗ, а ещё 40% в новых бумагах, которые прошли листинг в СПб.
Само собой, видя нисходящий тренд желающих войти в фонд не так много. По моим оценкам фонд должен был провалиться до 3 000р, максимум до 2 800р. Я рассчитывал, что здравый смысл восторжествует и котировка остановит падение на стандартной премии +5%.
Видимо переоценил здравый смысл и не принял во внимание психологию толпы. Вместе с тем, верю, что БСИП всегда стремится к РСИП. То есть, скоро мы увидем рост, как минимум до 2 700р, а там, глядишь, те же, кто выбегал в панике будут забегать обратно.
Лично я придерживаюсь правила, что время — лучший друг инвестора и биржа — это способ передачи денег от нетерпеливых к терпеливым. Поэтому, я продолжаю держать актив.
ЗПИФ «Фонд Первичных Размещений» — почему я решил выходить
Начал писать еженедельный обзор на вторичку для своего канала и понял, что накопилось много чего сказать про фонд, решил вынести отдельной статьёй.
Изначально ФПР заявлял следующую стратегию:
Всё было весело и круто, пока фонд не начали активно пиарить по всем каналам и не набежало куча людей, разогнавших котировку до +30% к реальной цене пая.
Грубо говоря, они покупали 1р за 1р 30 коп, в надежде, что завтра придут новые покупатели, которым они впарят этот 1р за 1р, 50 коп. Само собой, вечно так продолжаться не могло и в феврале те кто в теме стали сливать объёмы.
Я рассчитывал, что лить будут до +10-15%, но не учёл людскую лень — те кто забегали не разобравшись в расчётной стоимости пая, в большей массе не потрудились и после обвала разобраться куда попали. Не в масть ещё и вышла доп эмиссия, которую инициировали на хаях, но за 2 мес подготовки и согласования в ЦБ попали как раз в дно.
Месяца три фонд находится в зоне, когда биржевая цена ниже рассчётой. То есть тот самый 1 рубль не берут и за 95 коп. Вместе с тем, сам фонд (РСИП) растёт и перекрыл максимум февраля.
В попытке реанимировать пациента УК фонда начали чудить. Видимо повелись на крики космонавтов о том, что, мол много ОФЗ в портфеле и решили, что уменьшение доли ОФЗ приведёт к новой ракете перед сезоном IPO. Часть бумаг ОФЗ заменили бумагами IPO, листингованными в СПб.
То есть решение держать бумаги после локапа побрили фонд примерно на х3 прибыли Робиндуда… Не люблю когда в стратегию добавляется дополнительное условие по ходу игры. В итоге, мы получили новый сдерживающий фактор.
На 08 августа рост расчётной стоимости пая за этот год составляет +36% (+67% годовых), биржевой стоимости — +19% (+33% годовых). Ранее я ожидал от фонда в этом году +90% годовых.
Мой канал на YouTube | и в Telegram
Что такое ЗПИФ ФПР и стоит ли инвестировать в Фонд первичных размещений
Всем привет. IPO-лихорадка 2020 года мало кого оставила равнодушным. Многие испытали на себе синдром упущенной выгоды, чувствуя, что могли бы тоже попасть под щедрую раздачу.
Увы, для рядовых инвесторов поучаствовать в первичных размещениях не так много возможностей. Но с лета прошлого года открылся Фонд первичных размещений, вложиться в который можно и без квалифицированного статуса.
Сегодня я проведу обзор ЗПИФ ФПР — что это, состав, структура и отзывы.
Общая информация
Напомню, что IPO (Initial Public Offering), или первичное публичное размещение – это процесс перехода компании от частной к публичной. Это значит, что долями этой компании теперь сможет владеть любой желающий, который купит акции на бирже.
В июле 2020 года брокер Фридом Финанс порекомендовал Управляющей компании «Восток-Запад» разработать паевой инвестиционный фонд ФПР – Фонд первичных размещений.
Главное направление инвестирования этого фонда – акции компаний, которые выходят на IPO, т.е. становятся публичными.
На отечественном рынке аналогов такому продукту пока нет. Возможность вкладываться в первичные размещения в нашей стране есть только у квалицированных инвесторов.
Принцип работы ФПР следующий. Брокерская компаний Фридом Финанс анализирует компании, которые планируют стать публичными, и в результате отбора некоторые из них рекомендует управляющей компании «Восток-Запад».
УК, в свою очередь, вкладывает средства в рекомендованные компании.
На каких условиях формируется ЗПИФ ФПР:
Состав фонда
По состоянию на июнь 2021 года в структуру фонда входит 35 эмитентов:
| № п/п | Эмитент | Сектор | Тикер |
| 1 | DigitalOcean Holdings, Inc | Облачные вычисления | DOCN |
| 2 | Shoals Technology Group, Inc | Солнечная энергетика | SHLS |
| 3 | Qualtrics International Inc | Программное обеспечение | XM |
| 4 | Zymergen Inc. | Производство | ZY |
| 5 | ON24, Inc. | Программное обеспечение | ONTF |
| 6 | TELUS International (Cda) Inc. | Программное обеспечение | TIXT |
| 7 | ACV Auctions Inc. | Маркетплейс | ACVA |
| 8 | SEMrush Holdings, Inc. | Онлайн-маркетинг | SEMR |
| 9 | Achilles Therapeutics plc ADR | Биотехнологии | ACHL |
| 10 | Vizio Holding Corp. | Потребительские товары | VZIO |
| 11 | Design Therapeutics, Inc. | Биотехнологии | DSGN |
| 12 | MYT Netherlands Parent B.V. | Электронная коммерция | MYTE |
| 13 | Procore Technologies In | Программное обеспечение | PCOR |
| 14 | Coupang LLC | Электронная коммерция | CPNG |
| 15 | OLO, Inc. | Программное обеспечение | OLO |
| 16 | Immunocore Holdings plc ADR | Биотехнологии | IMCR |
| 17 | KnowBe4, Inc. | Программное обеспечение | KNBE |
| 18 | DoubleVerify Holdings, Inc. | Программное обеспечение | DV |
| 19 | UiPath, Inc. | Программное обеспечение | PATH |
| 20 | Treace Medical Concepts, Inc. | Медицина | TMCI |
| 21 | Vor Biopharma Inc. | Биотехнологии | VOR |
| 22 | Viant Technology Inc. | Программное обеспечение | DSP |
| 23 | Coursera, Inc. | Программное обеспечение | COUR |
| 24 | Applovin Corp | Программное обеспечение | APP |
| 25 | Sana Biotechnology Inc | Биотехнологии | SANA |
| 26 | Bumble Inc. | Социальная платформа | BMBL |
| 27 | ALKAMI TECHNOLOGY, INC. | Программное обеспечение | ALKT |
| 28 | Signify Health, Inc. | Здравоохранение | SGFY |
| 29 | TuSimple Holdings Inc. | Технологии | TSP |
| 30 | Akoya BioSciences, Inc. | Биотехнологии | AKYA |
| 31 | Recursion Pharmaceuticals, Inc. | Биотехнологии | RXRX |
| 32 | Rain Therapeutics Inc. | Биофармацевтика | RAIN |
| 33 | TALARIS THERAPEUTICS INC | Биотехнологии | TALS |
| 34 | SIMILARWEB LTD. | Программное обеспечение | SMWB |
| 35 | Global-E Online Ltd. | Программное обеспечение | GLBE |
Риски
Инвестиции в первичные размещения сами по себе являются высокорискованным инструментом. Никто не даст гарантии того, что после выхода на биржу акции компании будут иметь успех.
Котировки Фонда будут зависеть от следующих параметров:
Инвесторы, которые успели вложиться в фонд первичных размещений на самом старте, смогли увидеть небывалую доходность – всего за 7 месяцев котировки выросли более чем в 4 раза.
Вместе с тем, начиная с февраля, цена стала снижаться. Причин этому может быть несколько:
Прогнозы обещают, что 2021 год будет щедрым на первичные размещения. Уже сейчас котировки постепенно повышаются. Посмотрим, что будет дальше.
Как вложиться в Фонд первичных размещений
Любой российский инвестор может купить паи ЗПИФ ФПР за рубли на Мосбирже или за доллары на Санкт-Петербургской бирже.
Порядок покупки стандартный, как и в случае с другими активами. Тем, у кого еще нет открытого брокерского счета, разумеется, нужно его завести.
В качестве примера я приведу инструкцию по покупке в мобильном приложении брокера ВТБ:
Продажа осуществляется аналогичным образом. Только стоит иметь ввиду, что паи, которые находятся во владении менее 3 лет, после продажи подлежат налогообложению в размере 13 %.
Самим подавать декларацию не нужно, поскольку Фридом Финанс является налоговым агентом и все данные и перечисления отправляет за клиентов.
Плюсы и минусы инструмента
Какие достоинства у ЗПИФ ФПР от управляющей компании «Восток-Запад»:
Касательно отзывов в сети. Все они разные.
Кто-то пророчит фонду завершение роста котировок, как только закончится эйфория среди инвесторов. Кто-то делится результатами колоссальной прибыли и рекомендует держать руку на пульсе.
Есть и такие, кто до сих пор называют ФПР финансовой пирамидой, при этом вряд ли вообще осознавая, что такое IPO.
Некоторые пользователи пишут о том, что им пришлось специально открывать счет у нового брокера, поскольку доступ к Фонду открывают не все посредники. К примеру, у Тинькофф возможности инвестировать в ЗПИФ ФПР нет.
Подводя итоги, отмечу, что Фонд первичных размещений – это отличная возможность поучаствовать в разделе сверхвысокой прибыли. Вместе с тем стоит понимать, что высокая доходность всегда подразумевает такие же высокие риски. Поэтому не стоит вкладывать в подобные инструменты свои единственные сбережения.
Фонд больше подойдет агрессивным инвесторам, портфель которых уравновешивают и более консервативные активы.
Всем профита и до встречи в новых публикациях!
В целом, я думаю, что все будет хорошо, но похуже, чем в предыдущем году. 
Почему?
Для начала, вспомним то такое ЗПИФ ФПР?
Это фонд, торгующийся на Московской или Санкт-Петербургской бирже. Инвестирует в каждое IPO без разбору равную сумму, которые предлагает брокер Фридом Финанс.
Можно купить из приложения практически любого брокера — ввести тикер RU000A101NK4 или ЗПИФ ФПР.
Так вот, причины, почему доходность будет ниже при схожих рыночных условиях — мой вариант:
⁃ Фридом безумно нарастил базу клиентов и их портфели.
⁃ Брокер получает основные деньги от комиссий с суммы IPO, на которую поучаствовали клиенты.
⁃ Получается, что клиентов намного больше, а IPO столько же. Что делать?
⁃ Чтобы продолжать получать столько же комиссий на одного клиента — нужно предлагать больше IPO. Как это сделать?
⁃ Вполне логично это можно сделать, немного снизив планку отбора IPO для клиентов: брать не только супер-пупер варианты, а так же средние, и выше среднего варианты. Ведь, в конечном счете, клиент сам принимает решение куда инвестировать, а куда нет.
Ну а стратегия ЗПИФ ФПР — инвестировать во все подряд, поэтому она может быть ниже, чем предыдущих годах, где отбирались только проходные варианты.
Я сам держу на 10% от общего портфеля этот фонд на отдельном счете, и буду пока продолжать держать, потому что стратегия инвестирования в IPO в целом — с положительным математическим ожиданием, даже если иногда будут попадаться средние варианты.
p.s.
Я на днях сравнил доходность своей стратегии IPO с ЗПИФом, результат у меня получился практически в два раза больше:
219% годовых у ЗПИФ с момента выхода на СПБ биржу 1.09.2020, против 384% годовых у меня.
По этой стратегии я веду портфели других инвесторов с 2019 года за % от прибыли, который, по всей видимости, окупается
Инвестиционная идея Фонд Первичных размещений
На данный момент, по моему есть хорошая возможность при наименьших рисках закупить #фонд первичных размещений. Так называемый Фонд IPO.
Для тех кто не знает:
Есть такой паевой инвестиционный фонд (ПИФ) от управляющей компании Восток-Запад.
Этот фонд своим имуществом участвует в первых бубличных размещениях ( #ipo ) на американских #биржа.
Любой инвестор в нашей стране может купить пай и тем самым быть причастным к любому IPOна американской рынке. Тем более, многие знают, что сейчас участие в IPO доступно только квал-инвесторам. Неквал, покупая фонд, может получать те же доходности что и прямое участие в IPO, но как показывает практика, пока на фонде удалось заработать больше.
Многие сейчас говорят про то, что рынок очень перегрет, в мире кризис, пандемия, но рынок обновляет максимумы.
Волей не волей, начинаешь задумываться об этом. Не важно, правда это или нет.
Меня часто спрашивают « что можно прикупить в текущей ситуации?» имея ввиду, во первых, конец календарного года и предстоящие выходные, во вторых, то что рынок находится достаточно высоко и многие акции по таким ценам прикупать «страшновато».
«Может ETFкакой-нибудь взять, чтобы купить весь рынок, распределив тем самым риски?»
В целом, это хорошая идея, но!
Покупая ПИФы или ETFы с рыночными бумагами у нас все равно остается риск купить перекупленные инструменты.
Если весь рынок начнет падать, то и бумаги в этих пифах начнут падать, значит и стоимость пая начнет падать.
Взять, к примеру, мартовские (03.2020г) события, весь рынок упал на +-30%, все пифы и ETFупали на +-30%. Так что, по моему, покупка фондов со вторичными бумагами не решит проблему.
Если же взять на рассмотрение ПИФ «Фонд первичных размещений», то тут немного другая картина.
По инвестиционной декларации фонд обязан продавать все акции, которые он брал на стадии IPO, сразу же после окончания lock-upпериода, то есть на 94 день.
Это значит, что каждые три месяца, фонд полностью обновляет свой состав активов. Что, соответственно, заметно снижает вероятность купить перекупленный рынок и сразу попасть в коррекцию.
В 2020 году было много хороших сделок IPO, которые принесли инвесторам огромные деньги.
Вот и фонд показал такие же, не сравнимые со вторичным рынком, результаты.
